Quebras no Sul, juros elevados e oscilações no preço dos fertilizantes apertam margens. Projeto para renegociar débitos rurais aguarda sanção presidencial.
O Brasil começou a plantar uma safra de grãos estimada em 366,1 milhões de toneladas com parte dos produtores ainda carregando dívidas de safras anteriores. A projeção foi divulgada na sexta-feira (13) pela Companhia Nacional de Abastecimento (Conab). Em setembro, 8,68% do saldo da carteira de crédito rural de pessoas físicas com recursos direcionados estava em atraso superior a 90 dias. O índice recuou ante os 9,67% de agosto, mas permaneceu 1,20 ponto percentual acima de junho, segundo dados do Banco Central compilados pelo JusRural.
A expansão da área plantada é o que sustenta a projeção da Conab. A companhia estima 85,3 milhões de hectares cultivados em 2026/27, acréscimo de 1,9 milhão de hectares, enquanto a produtividade média deve cair 1%. A soja pode chegar a 181,6 milhões de toneladas, e o milho, a 148 milhões. Na fazenda, a capacidade de pagar as parcelas depende de quanto se colhe por hectare, a que preço se vende e quanto sobra depois de pagar insumos, arrendamento, frete e juros.
A pressão aparece nos bancos e na Justiça
O Banco do Brasil registrou lucro líquido ajustado de R$ 1,27 bilhão no terceiro trimestre, queda de 66,5% em um ano. A piora do crédito, principalmente na carteira do agronegócio, pesou no resultado. Em nota, o BB informou que 90% dos clientes dessa carteira estavam com os pagamentos em dia e apontou concentração dos atrasos em um grupo de produtores de médio e grande porte de soja, milho e pecuária, sobretudo no Centro-Oeste.
A Serasa Experian contabilizou 448 pedidos de recuperação judicial no agronegócio no segundo trimestre, queda de 20,7% ante o mesmo período de 2025. O levantamento inclui produtores pessoas físicas e jurídicas e empresas da cadeia. Entre os produtores que atuam como pessoa física, os pedidos passaram de 220 para 197. Mato Grosso liderou esse recorte, com 49 solicitações, seguido por Goiás, com 46.
O indicador do Banco Central mede a parcela de uma carteira específica que está em atraso. O da Serasa conta pedidos judiciais, em outro período e com abrangência diferente. O saldo total de endividamento do produtor também pode incluir empréstimos com recursos livres, compromissos com revendas e cooperativas e Cédulas de Produto Rural (CPRs) emitidas fora do sistema bancário. Uma propriedade pode estar em dia com o banco e ainda enfrentar falta de caixa para financiar o próximo plantio.
Calor e chuvas irregulares mudam o risco de uma região para outra
Em Mato Grosso, a falta de chuvas regulares e as altas temperaturas reduziram o potencial produtivo da soja no ciclo 2023/24, segundo a Conab. O início de 2026/27 traz condições diferentes. As chuvas recompuseram a umidade do solo no Médio-Norte, e o Estado já havia semeado 95,6% da área prevista até a primeira semana de novembro. O boletim registrou casos pontuais de veranico e replantio. Em Goiás, alguns municípios sofreram estresse hídrico durante a transição para o período chuvoso.
No Paraná, as chuvas de outubro favoreceram a germinação da soja, com interrupções pontuais do plantio no norte e no noroeste do Estado. No Rio Grande do Sul, o boletim registrou chuvas frequentes e baixa luminosidade. Na fronteira agrícola do Matopiba, que reúne partes do Maranhão, Tocantins, Piauí e Bahia, a distribuição da chuva também foi desigual. A Conab apontou precipitações fracas e espaçadas no Maranhão e chuva concentrada no centro-sul do Piauí. O efeito do El Niño e das temperaturas elevadas no início do ciclo mantém abertas as projeções de produtividade.
A data do plantio da soja tem efeito sobre a receita de duas colheitas nas áreas em que o milho vem na sequência. Um atraso na semeadura ou a necessidade de replantio pode encurtar a janela disponível para o milho de segunda safra. A propriedade desembolsa novamente com parte dos insumos e ainda fica mais exposta a colher menos no segundo ciclo.
No Rio Grande do Sul, enchente e estiagem atingiram safras consecutivas
As enchentes de abril e maio de 2024 chegaram quando boa parte da soja gaúcha já havia sido colhida. Os municípios com colheita mais tardia tiveram perdas expressivas. O governo estadual estimou que o excesso de chuva e as inundações comprometeram cerca de 2,7 milhões de toneladas de soja e atingiram 15.661 propriedades que cultivavam o grão. O arroz também ficou sob atenção pelo peso do Rio Grande do Sul na oferta nacional.
No ciclo seguinte, o problema foi a falta de chuva. O Relatório do Agronegócio da Secretaria da Agricultura do Estado registrou produção de 13,64 milhões de toneladas de soja em 2024/25, queda de 25% em relação à safra anterior, e redução de 28% na produtividade. Para as propriedades atingidas nos dois ciclos, a receita menor em 2025 chegou quando ainda havia custos de recuperação e compromissos da temporada anterior.
Rússia e Irã afetam o custo dos fertilizantes por caminhos distintos
A Rússia respondeu por 7,1 milhões de toneladas de fertilizantes importados pelo Brasil de janeiro a outubro de 2026, ou 21,7% do volume apurado pelo Graaos com dados do Comex Stat. O cloreto de potássio liderou os embarques russos para o país, seguido pelo fosfato monoamônico (MAP) e pela ureia. A concentração em um fornecedor desse porte deixa o mercado brasileiro exposto a mudanças nos prazos de entrega, nas rotas e nas condições de financiamento das cargas.
No caso russo, o Tesouro dos Estados Unidos mantém a licença geral 6D, que autoriza, dentro de condições e exceções específicas, transações ligadas à produção, à venda e ao transporte de produtos agrícolas, incluindo fertilizantes. A autorização preserva espaço para o comércio desses insumos. Restrições a bancos, empresas ou outras contrapartes podem exigir ajustes na forma de pagamento, no transporte e no seguro.
Para o Irã, a pressão passa pelo sistema financeiro e pela navegação no Estreito de Ormuz. Em agosto, o Tesouro americano alertou para o risco de sanções envolvendo pagamentos ou serviços oferecidos por entidades iranianas designadas em troca de passagem. Em outubro, advertiu bancos estrangeiros sobre transações com instituições financeiras iranianas sancionadas. O efeito se estende ao comércio do Golfo Pérsico. Interrupções na rota podem encarecer o transporte de ureia e amônia de outros fornecedores, enquanto oscilações no gás natural afetam o custo de fabricação dos fertilizantes nitrogenados.
O Banco Mundial projetou em outubro alta de 14% no preço médio internacional dos fertilizantes em 2026, após um salto da ureia no começo do ano que perdeu força nos meses seguintes. O impacto para a fazenda brasileira varia com o câmbio, o frete interno, a data da compra e o preço recebido pelo grão. Se o adubo sobe em reais sem uma valorização equivalente da soja ou do milho, o produtor precisa de mais sacas para pagar a mesma tonelada de insumo.
Congresso aprova renegociação e texto aguarda sanção
Em 11 de novembro, o Senado aprovou o projeto de lei de conversão da MP 1.376/2026. O texto foi encaminhado à Presidência no dia 12 e aguardava sanção no fechamento desta matéria. A proposta prevê linhas para renegociar operações elegíveis de crédito rural e CPRs de produtores e cooperativas atingidos por eventos climáticos entre 2019 e 2025. As taxas previstas vão de 5% a 12% ao ano, conforme o perfil e a gravidade das perdas.
Nas condições gerais aprovadas, o limite é de R$ 400 mil para agricultores familiares do Pronaf, com juros de 6% ao ano, de R$ 2 milhões para o grupo atendido pelo Pronamp, a 9%, e de R$ 4 milhões para os demais produtores, a 12%. O texto prevê dois anos de carência para o principal, com pagamento de juros no período, e condições diferenciadas para perdas mais severas. O prazo de contratação previsto no projeto é de 120 dias após a regulamentação da futura lei.
O alongamento pode reduzir a saída de caixa nos primeiros anos e liberar recursos para o plantio. O alcance dependerá das regras finais, de quantos produtores comprovarem as perdas e de como os bancos avaliarem as operações. A Selic, mantida em 13,75% ao ano em novembro, segue como referência para o custo do dinheiro nas linhas de mercado, que também incorporam o risco e as garantias de cada operação.
Para quem entra no ciclo 2026/27 com dívida acumulada, a recuperação financeira será medida pela margem da próxima colheita. Uma fazenda que renegocia parcelas, mas precisa comprar insumos mais caros ou volta a enfrentar quebra de produtividade, pode chegar à comercialização com pouco caixa para amortizar o passivo. É nessa conta, feita propriedade por propriedade, que a safra projetada pela Conab começa a se traduzir em capacidade de pagamento.
Por Cláudio Correia | Jornal Campo Aberto
